今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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日経平均
※出所：マーケット｜SBI証券
11.27は「26645」で前週比「＋4.4％」。
10月末は「22977」で11月月間では「＋16.0％」と絶好調。
日経平均の直近高値は今週の「26706」。
日本10年債利回り
※出所：日本 10年 | 日本 10年 債券利回りより作成
11.27は約「0.03％」（前週末は「0.02％」）で前週よりやや上昇。
ドル/円
※出所：USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
11.27は1ドル「104.1」円。前週は「103.9」円で今週はやや円安。
2019年は「1ドル＝104.97～112.41円」のレンジ。
今年も概ねレンジ内ですが、今はわずかにレンジ外。
米ドル指数は前週「92.4」。
今週は「91.8」でドル安続く。
＜米ドル指数：ここ1週間＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間：1985年1月末～2020年8月末
11.27の日本バフェット指標は「1.33」で前週より大きく上昇し、1989年頃のバブル（過去最高は「1.45」）以降では最高水準。
直近の10年移動平均は「0.91」であり、今は平均より約46％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
割高？
と推測。
直近の月末値ピークは2018年1月の「1.30」（このときは10年移動平均から約68％上方かい離）。
11.27の日本の時価総額は約「698.3兆円」（全市場の合計値）。
確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。
現在は最大値を5.2％下回っています。
久々に700兆円に接近。
※IMFの2020年10月改定の日本の名目GDPデータを今回は採用しました。
2020年のGDP推計値が大幅に減少したため、先週と比べてバフェット指標は大きく上昇しています。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2020年3月27日
2020.11.20 24288億円（約2.4兆円）。
前週比－58億円。
直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円。
水準としては長期平均の「2.4兆円」付近で
ふつう？
と推測。
＜2018.10.26以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年12月末～2020年9月末
2020年10月末の東証一部PBRは「1.1」倍（前月比－0.1）。
2020年は1月は「1.2」倍。
2～4月は「1.0」倍、5～8月は「1.1」倍、9月は「1.2」倍に上昇。
10月は「1.1」倍に戻る。
11月は1.3倍くらいになるでしょうか。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては
ふつう？
と推測。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率
※単位：％ ※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間：2001.6.1～2020.6.5
11.27は「－12.85」。
前週の「－12.40」よりやや悪化。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう～やや不安？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.4
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
11.27は「21.58」。前週の「21.70」より低下。
日経平均VIの長期中央値は「23.4」であり、投資家心理は
ふつう～やや安心？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2020.3月：61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高？
★信用買い残⇒ふつう？
★東証一部PBR⇒ふつう？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない？
上記から日本株式の水準は
「割高？」
と推測。
また
★日銀の金融政策：緩和的（ポジティブ要因？）
★日本の景気 ：よくない？（ネガティブ要因？）
と推測。
株価水準、金融政策、景気動向から考え、現時点で日本株の投資タイミングに関して「ややネガティブ～ネガティブ」。
リスク資産への配分を控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。
※個人の直感、感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
今週はリスクオン。
●日本バフェット指標、日本の時価総額：高水準
●TOPIX：2018年1月高値「1911」の「－6.5％」の水準
●東証リート指数：過熱感は感じられず
日銀ETF買い
2018年は年間で約6.5兆円、2019年は約4.4兆円の買い出動。
下記サイトによれば今週は0回の出動。
今年トータルでは約6.9兆円購入。
※参照サイト：日銀ETF買い入れ結果、https://nikkeiyosoku.com/boj_etf/
※設備ETFの購入は換算せず
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
2020.11.27のドル建て日経平均は「256.25」で前週より上昇。
コロナ前の直近ピークは約「219」。
コロナ後の上げ相場のピークは約「256」（2020.11.27）。
高値更新中。
あとがき
日本市場全体の株式時価総額は約700兆円。
この水準は
①2017年12月～2018年1月頃
②2018年9月頃
と並んで高水準。
日経平均株価指数は一つの日本株の状態を示唆する指標ですが、一部の個別銘柄の影響を大きく受けやすい指標であり、個人的にはTOPIXや日本市場全体の時価総額の方が、日本市場全体をみるときにはより有用と感じる指標。
①②のときのような過熱感を今は感じませんが、大型優良株や指数中心に大きな資金が流入しているもよう。
コロナ禍で日本の名目GDPが大幅に縮小する中（IMFの推計では2019⇒2020年は「553.8兆円」⇒「526.4兆円」に減少）、2017年12月～2018年1月頃の世界的な好景気のピーク付近の時価総額を記録するという、日本だけでなく世界的な
新型コロナ不況、金融緩和、財政出動
というキーワードなしでは語れない稀有な状況か。
