米失業率「4.2％」だとアウトなジンクス - ユキマツの「長期投資のタイミング」

米失業率の上昇に関して。

＜米国失業率：1948年～：グレーは景気後退期＞

1948年以降の景気後退期には必ず失業率が急上昇しています。

経験的には

景気後退期＝失業率急上昇の時期

です。

景気後退期の付近では株価が大きく値下がりすることが多く、資産運用において景気後退にどう対処するかは重要であり、その意味で失業率を確認しておいて損はないと思われます。

＜米国失業率：ここ1年＞

直近のボトムは2023年4月の「3.4％」。

2024年2月は「3.9％」。

ボトムから10ヵ月で0.5％上昇。

上記の表は1948年以降の12回の景気後退に関して

☆景気後退前の失業率の最低値（A。％）

☆景気後退突入時の失業率の数値（B。％）

☆BーA

☆BはAより何％上昇したか

を示したもの。

あくまでここ12回の経験則ですが、表からは

①B－Aはすべて「0.7」以下で景気後退している

②BがAより「13.6％」以下の上昇で景気後退している

ということがいえます。

①について、現在3.4％⇒3.9％に上昇しているので、仮に今がBと仮定すると、3.9－3.4で「0.5」になります。

12回のうち2回は「0.6」「0.7」なので、まだ少し余裕があります。

②について、現在3.4％⇒3.9％に上昇しているので、仮に今がBと仮定すると、「14.7％」になります。

「14.7％」は過去12回のすべてより高い上昇率なので、経験的には今はすでに景気後退している可能性が高い、といえなくもない。

失業率の今回の直近ボトムは3.4％ですが、過去12回の景気後退前の失業率最低値が3％台まで落ちたケースは5回あります。

いずれもB－Aは「0.5」以下となっており、現状は「0.5」（3.9－3.4）。

失業率だけをみるとこのまま失業率が上昇するならば

米国は景気後退に近づいている

とはいえそうな状況。

B－Aが「0.7」を超え「0.8」となる失業率「4.2％」（4.2％－3.4％）になると、過去12回のジンクスからは景気後退の可能性が極めて高い、とはいえそう。

ただ、他の指標、例えば米国の失業保険継続受給者数などをみると、現状で景気後退している、といえるような水準ではなさそう。

そして、経験則はあくまで経験則に過ぎず、現在や未来の状況を判断する手助けにはなっても、未来を予言するものではなく。

個人的には今年11月の大統領選に向けて、現政権の経済、金融市場へのサポートは手厚くなる可能性が高く、もし仮に景気後退に伴って大きなトラブル（例えばS&P500がピークから3割以上下げる暴落）が起きるとしても、その時期は

選挙の大勢が決まる時期～来年では？

というのがメインシナリオ。

それでも一応注目はしておこうと感じる米国失業率。

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