韓国経済News

「キングドル」の威力が高空飛行している。１７日（現地時間）、ブルームバーグなど主要外信によると、１６日基準で主要６カ国比ドル価値を現わすドルインデックスは１０６ポイント線を突破して５カ月ぶりに最高値を記録した。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の政策金利引き下げ時期がさらにずれ込み、米国と主要国の金利差が拡大する可能性があるという予想からだ。１７日は１０５ポイント台まで退いて急騰傾向は一服したが、当面「キングドル」の勢いは続くという見方が優勢だ。

中でも韓国ウォン価値の下落幅が際立っている。主要３１カ国通貨の対ドル価値の変化を意味する「スポット収益率」を比較した結果、今月１２日基準で韓国ウォン価値は先月２９日比２．０４％下落した。３１カ国のうち下落幅が最も大きい。同じ期間、戦争中であるロシアルーブル（－１．６９％）やイスラエルシェケル（－１．５４％）よりも大きく下げた。

ウォン安が進んだ背景としては、まず米国景気「一人勝ち」による好調に伴う超ドル高の流れと、日本円と韓国ウォンがともに価値下落（円安・ウォン安）を示している点が挙げられる。韓国銀行の李昌鏞（イ・チャンヨン）総裁は最近「周辺国の通貨に対するプロキシ（Ｐｒｏｘｙ・代理）となり、ウォンが我々のファンダメンタルズよりも過度に切り下げされた側面もあるのではないか疑っている」と指摘した。構造的要因も一役買った。韓国は対外依存度が高く、中東リスクのような外部変数の影響を大きく受ける。また、小規模開放経済国家の特性上、資本が自由に出入りして外為市場の変動性も高い。

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しかも国内の株式市場で配当金が支給される４月以降は外国人投資家がウォンで受けた配当金をドルに変えるためウォン安を一層後押しする要因にもなる。毎年４月は企業の年間配当金支給額の６０～７０％が集中する時期だ。
https://news.yahoo.co.jp/articles/45bfb7df3fc2b7b5af05346bd9e3740b2612da06



イランとイスラエルの対立にともなう不安が持続する中で米国の消費指標まで好調を見せ利下げ期待が低くなった余波で、株式・債券・ウォンが同時に急落する「トリプル安」となった。米国経済が鈍化せず「ノーランディング（無着陸）」できるという見通しが高まり、期待した利下げの見通しも大きく後退し、高金利の苦痛が長引くだろうという懸念が出ている。物価上昇が容易に鈍化しないだろうという見通しに市場も利下げの期待感を下げる。

中東戦争でエネルギー価格が高まる中で米国の強い消費まで続けば、物価上昇率を押さえるのが容易でない。結局ＦＲＢも利下げレベルを低くするほかないが、これに伴う為替相場と景気不安が拡大する。物価高・ドル高（ウォン安）・高金利の新３高危機の克服が総選挙以降の韓国政府の核心課題になっただけでなく、とめどなく増加する政府負債、家計負債の対応は無理。長く語られてきた韓国経済崩壊の足音が実現を帯びて響き始めた…。　

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