塾長です。
昨日（米国5/24）の米株市場は、Snapが業績見通し下方修正→オンライン広告業全体懸念で、下落。みんなが売る理由を探している。
S&P500、3,941（-0.81%）
Nasdaq、11,264（-2.35%）
【米国市況】Ｓ＆Ｐ500は下げ縮小－逃避需要で円上昇、126円台後半 - Bloomberg
ソーシャルメディア株、時価総額17兆円消失－スナップ43％安 - Bloomberg
原油、110.51
10年債、2.7600
ドル円、126.8630
Bitcoin、29,599
5月 製造業PMI、57.5（予想57.9）
5月 リッチモンド連銀製造業指数、-9.0（11.0）
4月 新築住宅販売件数、59.1万件（75.9万件）
同［前月比］、-16.6%（-1.7%）
米国の企業活動弱まる、総合ＰＭＩが４カ月ぶり低水準－インフレ響く - Bloomberg
米新築住宅販売、2020年４月以来の低水準－高価格や金利上昇響く - Bloomberg
ようやく住宅バブル終了が数字で見えてきた。
なし。
なし。
Bloombergによるウクライナ情勢まとめ；
【ウクライナ】ロシアによる港封鎖を受け穀物輸出の対応策検討 - Bloomberg
話題のSnaq、色々なアナリストや投資家がコメントしている。総合すると・・・；
- 背景として、Walmart、Targetの業績が悪かった、今日もPMIと新築住宅に悪いデータが出た、経済減速懸念がある。
- そこにSnapが業績見通しを引き下げた。
- これはSnap固有の問題か？インターネット広告業（Google／Youtube、Facebook／Instagram・・・）全体に波及するか？がポイント。
＃３について、意見がまとまっていない感じ。Tiktokに喰われたという人もいれば、広告主の大きさによって影響度が違う（Googleの広告主は大企業なので大丈夫、FacebookやSnapの広告主は中小企業なので影響大）とか、長い目でみれば大丈夫とか・・・。
Snap株価を５年チャートで確認。
コロナ前の株価に戻っただけでした。
他の新興SNSはどうかと言うと、こちらPinterest、IPOから昨日までのチャート；
同じくコロナ前の水準に戻ってます。
結局、この手の新興SNSは深い堀を持っていないのでは？と。
さて、Snap、Pinterestだけでなく、市場全体が調整されてきたので、Wells Fargo クリス・ハーヴェイ（Chris Harvey）が前向きになってきた；
ー結構下げてきましたね。S&Pが約マイナス20%、Nasdaqはマイナス30%。S&PのPERは20倍から16倍へ。調整は十分でしょうか？
・そう思います。しばらくぶりに、今日、勇気付けられました。市場が株を判別し始めた。それに加え、金利（rates；国債利回り）が反応している、下がっている。我々は、株価と金利が同時に下がり続けることは無いと信じている。自己修復機構がある。どこかで底を打つ。我々はそれを目にし始めている。そして、JPMから希望の湧くニュースがあった※１。FED高官から、（FFレート）２％辺りで様子を見たいとの言葉が出た※２。我々は、まだ顧客に対して、株式市場（=指標）を買うのではなく、個別株を勧めてはいるが、株価値動きは確かに下げたが、勇気づけられるものだった。
ー多くの人が、まだ株はさらに暴落（wash-out）すると言う人は多い。
・年初、S&Pは4,715だった。我々は10%株価下落を予想していて、それは叶った。
なぜそう予想したかと言うと、企業利益減少があると考えたからだ。そしてそれは実現した。
金利、実金利は平常化されなければいけないと考えた。それも実現した。
FEDは金利やバランスシートに対して感情的になるだろうと考えた。それは起こりつつある。
そして市場のどこを見るかによって変わるが、１５～２０％の株価下落があった。
（株式市場反転に）必要なのは、FEDの言い回しの変化だ。それは少し見え始めている。
なぜ今日の市場のアクションに勇気づけられたかと言うと、ここ数週間のように全ての株が売られなかったから。
あなたが言及した、さらなる暴落については、5月末にあるMSCIのリバランス※３を指摘しておきたい。これは機会でもあり、リポジションが必要なイベントだ。
ーどれに注目していますか？
・MSCI USA Momentum Index（MTUM）が大きく変わる。エネルギーが入る。エネルギーは様々な意味で持つべきだ。インフレヘッジにもなるし、マージンが拡大している数少ない業種だ。
※１：ダイモン氏、米国経済なお力強い－「大きな暗雲」も消える可能性 - Bloomberg
※２：アトランタ連銀総裁、９月の米利上げ一時停止｢理にかなう｣可能性 - Bloomberg
※３：MSCI to reshuffle stock indexes after quarterly review | ロイター
彼もエネルギー推しか・・・。既に株価は上昇してしまったし、戦争終結したら株価は元に戻る気がしてならない。プロはその前に売り逃げるのだろうが、素人には難しいヨ（弱音）。
